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申銀萬國：2011年地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大

2011-07-04 20:02:47  來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)  作者：  閱讀： 張家界日報(bào)社微信

        7月4日，申銀萬國發(fā)布的最新研究報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前我國地方債的整體風(fēng)險(xiǎn)比較高，2011年是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大的一年，以后會逐年下降。據(jù)其預(yù)測，地方政府財(cái)政上用于還債的盈余規(guī)模不能夠償還債務(wù)。

    　　此前，審計(jì)署發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，截至2010年底，全國三級地方政府性債務(wù)余額共計(jì)107174.91億元，其中，政府負(fù)有償還責(zé)任的67109.51億元，占62.62%；負(fù)擔(dān)保責(zé)任的23369.74億元，占21.80%；可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的16695.66億元，占15.58%。

    　　從政府層級看，截至2010年底，全國省級、市級和縣級政府性債務(wù)余額分別為32111.94億元、46632.06億元和28430.91億元，分別占29.96%、43.51%和26.53%。從已發(fā)布的信息看，申銀萬國認(rèn)為，違約風(fēng)險(xiǎn)主要存在于縣級。

    　　研究報(bào)告稱，如果未來五年地方政府新增債務(wù)的變化不大，2011年是地方政府債務(wù)本息歸還最多的一年，接近債務(wù)余額的25%。從償債率、債務(wù)負(fù)擔(dān)率等指標(biāo)來看，2011年也是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大的一年，以后會逐年下降，但是到2015年也不能完全進(jìn)入安全預(yù)警區(qū)。

    　　從資金投向看，總的債務(wù)中，用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸?shù)某^60%。政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)中，用于市政建設(shè)的最多，超過了42%。在交通運(yùn)輸、工業(yè)、能源類行業(yè)，政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的比重較大。無論政府負(fù)有償還或者擔(dān)保責(zé)任，都有土地或者其他資產(chǎn)作為抵押，政府倒賬的風(fēng)險(xiǎn)較小。

    　　"據(jù)我們預(yù)測，地方政府財(cái)政上用于還債的盈余規(guī)模不能夠償還債務(wù)。"研究報(bào)告分析，地方政府的本級收入和支出都是預(yù)算內(nèi)，可用于處理債務(wù)的只有預(yù)算外收入，其中主要是土地出讓收入，但是減去相關(guān)的支出后，所剩盈余并不多?？紤]到土地價(jià)格和開發(fā)面積的下降，未來幾年這部分收入還可能會下降。

    　　實(shí)際上，從審計(jì)中可以發(fā)現(xiàn)，部分地區(qū)的債務(wù)償還對土地出讓收入的依賴較大，一些地區(qū)、行業(yè)的債務(wù)規(guī)模較大、債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，由于償債能力不足，一些地方政府只能通過舉借新債償還舊債，有的地方還出現(xiàn)了逾期債務(wù)。為此，申銀萬國提出，資產(chǎn)剝離和財(cái)政赤字貨幣化，應(yīng)是未來幾年解決我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效路徑。


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