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房地產(chǎn)泡沫仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大問題

2012-05-27 10:21:43  來源：證券時(shí)報(bào)   作者：  閱讀： 張家界日?qǐng)?bào)社微信

    　　資料圖片

    　　易憲容

    　　盡管日前溫家寶總理表示當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)心又起。 個(gè)人認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的可能性不大。只要政府下決心擠出房地產(chǎn)泡沫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在所謂的“硬著陸”或“軟著陸”，在未來較長(zhǎng)的一段時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于上升通道中，只不過其增長(zhǎng)速度與增長(zhǎng)質(zhì)量與前10年會(huì)有很大不同。

    　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的原因，一方面與金融危機(jī)后歐美國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。由于歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)，4月歐盟地區(qū)對(duì)中國(guó)外商直接投資(FDI)下降28%，從而使得中國(guó)4月外商直接投資比去年同期下跌0.74%。中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易全面下降也與外需大幅減弱有關(guān)。另一方面，也跟政府有意識(shí)地對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)快速增長(zhǎng)進(jìn)行調(diào)整有關(guān)。

    　　政府有意識(shí)地降低GDP增速，使得政府宏觀政策不會(huì)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到幾年前10%以上的增速。從這個(gè)角度來看，GDP增長(zhǎng)下行在常理之中。

    　　過去數(shù)年以房地產(chǎn)為主導(dǎo)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重超支了中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只要政府決心擠出房地產(chǎn)泡沫，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行是必然趨勢(shì)。從今年以來的情況來看，中央政府對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的決心已達(dá)到共識(shí)。

    　　在中國(guó)GDP中，房地產(chǎn)投資占有大約13%比重，隨著住房銷售下降，今年以來房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)出現(xiàn)較大幅度下滑。今年一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)23.5%，與2011年同期相比下降達(dá)11個(gè)百分點(diǎn)。無論從住房銷售金額還是從住房銷售面積來看，一季度同比都出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，從而使得與房地產(chǎn)相關(guān)的不少產(chǎn)業(yè)必須進(jìn)行調(diào)整。由于早幾年經(jīng)濟(jì)過度“房地產(chǎn)化”，要擠出房地產(chǎn)泡沫，就必須把早幾年過度繁榮局面進(jìn)行扭轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)“去投機(jī)化”及“去庫存化”通過關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是必然。但這種“去投機(jī)化”及“去庫存化”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也不要過高估計(jì)。因?yàn)椋M管當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售全面下降，已影響到與房地產(chǎn)相關(guān)的許多產(chǎn)業(yè)及行業(yè)產(chǎn)能過剩，影響到不少行業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性虧損，比如鋼鐵業(yè)、建筑材料業(yè)等，但這只是與經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)及房地產(chǎn)泡沫巨大時(shí)相比較，而這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及房地產(chǎn)增長(zhǎng)是不可持續(xù)的，是必須進(jìn)行調(diào)整的。因此，這些與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)十分緊密的行業(yè)借助于房地產(chǎn)泡沫擠出調(diào)整也是必然。

    　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中最大問題仍然是國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)的泡沫及庫存全面上升。從當(dāng)前房地產(chǎn)情況看，由于住房銷售全面下降，而住房生產(chǎn)持續(xù)快速增長(zhǎng)，但房地產(chǎn)開發(fā)商住房?jī)r(jià)格下降意愿不強(qiáng)烈，使得全國(guó)不少地方住房庫存全面上升。如何消化國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)巨大的庫存則成了化解當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)最大的問題。因此，當(dāng)前中央政府仍然會(huì)堅(jiān)持現(xiàn)有的房地產(chǎn)政策，通過這方面迫使房地產(chǎn)企業(yè)把住房?jī)r(jià)格降下來，從而釋放出居民的住房消費(fèi)需求。

    　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)并非是靠信貸增長(zhǎng)來鼓勵(lì)居民購房，而是在銀行信貸不準(zhǔn)用作住房投機(jī)炒作的情況下，如何把各地居民住房消費(fèi)釋放出來。實(shí)際上各地住房?jī)r(jià)格的調(diào)整幅度越合理，住房消費(fèi)需求釋放越大。這才是化解當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

    　　(作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員)


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