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公募基金投資顧問，能否破解“基金賺，投資者虧”難題？

2020-03-08 16:41:46  來源：新華社  作者：新華社記者 劉慧  閱讀： 張家界日報社微信

    “基金賺錢，投資者虧錢”常常是投資者“心中的痛”。隨著居民理財需求不斷上升，這個難題亟待破解。作為財富管理轉(zhuǎn)型的重要探索，公募基金投資顧問試點被各方認為是破題的開始。目前，試點工作進展如何？能否從根本上破解投資者賺錢難的問題？

    　　產(chǎn)品多、體驗差，投資者“太難了”

    　　一組數(shù)據(jù)可以說明基金的賺錢能力：從歷史記錄看，截至2018年底，近15年公募基金收益良好，股票型基金年化收益率平均為14．1％，債券型基金年化收益率平均為6．9％，顯著高于市場無風險收益率水平。

    　　然而，這個“成績”與很多投資者的實際體驗并不相符。一家基金公司相關(guān)人士介紹，該公司一款股票型基金成立后的13年中創(chuàng)造了12．54倍的收益。然而，這樣一款產(chǎn)品的投資者中，虧損比例達到31．4％，賺得1倍以上收益的持有者只占8．2％。

    　　“面對幾千只產(chǎn)品，真的感覺眼花繚亂。好基金往往拿不住，能拿住的多是那些市場高位買入后被套的產(chǎn)品，最后還是虧多賺少?！闭勂鹱约憾嗄晖顿Y基金的體驗，河北的陳女士感覺很無奈。

    　　像陳女士這樣的投資者不在少數(shù)。目前市場上公募基金超過6000只，有多種類型，除貨幣基金外都有較強的投資專業(yè)門檻。多數(shù)普通投資者面對海量產(chǎn)品都面臨著類似的難題，一種情況是不夠?qū)I(yè)，根本挑不到靠譜產(chǎn)品；另一種情況是挑到了好產(chǎn)品，但是由于買入階段不合適或者持有時間過短，沒有充分享受到基金創(chuàng)造出的收益。

    　　上海的劉先生去年底投資了兩只基金，取得了不錯的收益，近來銷售渠道的客戶經(jīng)理頻頻打電話建議他，“抓緊落袋為安，轉(zhuǎn)投近期更為火爆的產(chǎn)品。”不少投資者都遇到過類似情況，然而頻繁轉(zhuǎn)換產(chǎn)品后并沒有取得理想收益，一些人在追逐爆款產(chǎn)品后甚至大幅虧損。

    　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前基金銷售的盈利主要通過提取投資者的交易費用，因此很多銷售渠道有驅(qū)動投資者頻繁買賣基金產(chǎn)品的沖動。業(yè)內(nèi)人士透露，這種模式下，基金產(chǎn)品買賣越頻繁，銷售費用也就越多，投資者利益并沒有被放在最重要位置。要走出怪圈，必須要打破畸形的盈利模式。

    　　基金投顧試水，投資者有望迎來“代言人”

    　　去年10月，證監(jiān)會推出公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點，5家基金公司或旗下子公司首批“嘗鮮”。同年12月，螞蟻基金等3家第三方銷售平臺獲準入圍。近日，招商銀行和銀河證券、中信建投等多家銀行及券商成為投顧試點新成員。

    　　蘇寧金融研究院研究員黃大智說：“傳統(tǒng)基金銷售是賣方投顧，本次試點的是買方投顧，強調(diào)為客戶提供基金理財規(guī)劃服務(wù)，而不是靠一味地做大銷售規(guī)模來實現(xiàn)發(fā)展?！?/span>

    　　基金投顧怎么和投資者深度綁定？黃大智認為，未來公募基金收費模式將從收取申贖費用為主，調(diào)整為按資產(chǎn)保有規(guī)模、收益情況等收取顧問費用為主。作為投資者利益“代言人”， 基金投顧將和投資者站在一起，推動基金管理人提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，形成多方共贏，促進行業(yè)良性循環(huán)。

    　　從目前已推出的三批試點看，投資者購買基金的主要渠道都有入圍，各家機構(gòu)也紛紛加快布局。目前，銀河證券已設(shè)立多部門組成的基金投顧業(yè)務(wù)投資決策委員會。招商銀行表示，正在進行投資策略和顧問服務(wù)體系建設(shè)等多項準備工作，爭取盡快向客戶推出基金投顧業(yè)務(wù)。

    　　“在客戶授權(quán)下，可代客戶作出具體基金投資品種、數(shù)量和買賣時機的決策，并代客戶執(zhí)行基金產(chǎn)品申購、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請。”銀河證券副總裁羅黎明表示，基金投顧業(yè)務(wù)試點是財富管理轉(zhuǎn)型的一個重要探索方向。

    　　破題后，市場和投資者仍需共同成長

    　　各類機構(gòu)“摩拳擦掌”同時，投資基金的費用會否升高？投資者怎樣享受到更優(yōu)質(zhì)服務(wù)？

    　　招商銀行總行財富管理部副總經(jīng)理董方說：“未來我們在費用安排上也會按照客戶資產(chǎn)管理規(guī)模進行，同時還會盡可能降低交易手續(xù)費。預(yù)計總體費用不會上升還有下降的空間。”

    　　作為破題之舉，基金投顧不僅僅要“投”，更要“顧”。董方認為，投顧業(yè)務(wù)核心要解決如何使基金收益變成投資者收益的問題。如何做好投資者的顧問是最關(guān)鍵的，要從金融知識普及、投資理念宣導、正確投資習慣養(yǎng)成等方面發(fā)力。

    　　“基金投顧是個新事物，與現(xiàn)有的基金銷售業(yè)務(wù)之間怎么區(qū)分和融合，各方還需要進行磨合細化?！便y河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認為，基金投顧在海外成熟市場有多年實踐，但對于境內(nèi)市場來說，這項業(yè)務(wù)還處在探索和起步階段。

    　　他指出，基金投顧業(yè)務(wù)要擦亮“金字招牌”就必須以投資者利益為核心。投顧品牌的建立是一個長期持續(xù)的過程，取得投資者的信任尤其關(guān)鍵，在防范利益沖突、保護投資者利益方面需要實質(zhì)性舉措與長期的堅守。

    　　市場數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，中國財富管理市場總規(guī)模已攀升至124萬億元，近5年平均復(fù)合增長率超過30％。

    　　一邊是居民理財需求高速增長，一邊是財富管理市場加速轉(zhuǎn)型。各方期待，隨著市場建設(shè)不斷完善、機構(gòu)能力不斷提升、投資者更加理性，財富管理市場能夠更好幫助投資者分享中國經(jīng)濟增長的紅利。（新華社記者 劉慧） （據(jù)新華社）



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