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資源稅改影響煤企有限 實(shí)施細(xì)節(jié)市場(chǎng)憂心

2011-10-12 10:30:30  來(lái)源：新華網(wǎng)  作者：魏曙光  閱讀： 張家界日?qǐng)?bào)社微信

    修改后的資源稅條例公布后，有關(guān)煤炭資源稅的傳聞終于塵埃落定。動(dòng)力煤稅率不變以遏制煤電矛盾，焦煤稅額小幅上調(diào)但可向下游轉(zhuǎn)移，綜合來(lái)看似乎對(duì)煤炭行業(yè)影響不大。反觀昨日的A股市場(chǎng)，煤炭板塊卻遭遇重挫，跌幅達(dá)6.66%。顯然，市場(chǎng)對(duì)于尚未公布的各省資源稅實(shí)施細(xì)節(jié)，仍心存疑慮。

    動(dòng)力煤稅率不變

    修改后的煤炭資源稅稅率明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。自去年6月開(kāi)始在新疆啟動(dòng)資源稅改革試點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂全國(guó)煤炭資源稅可能改為從價(jià)計(jì)征方法，從而可能大幅增加煤炭企業(yè)稅負(fù)成本。但從本次公布的新資源稅條例來(lái)看，動(dòng)力煤煤種征收方法和標(biāo)準(zhǔn)未變，仍為0.3～5元/噸，這有助于遏制煤電矛盾的惡化。

    中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)研究員李朝林認(rèn)為，動(dòng)力煤目前面臨煤電聯(lián)動(dòng)危機(jī)，所以不宜改變動(dòng)力煤稅率；另一方面，目前動(dòng)力煤均是以大礦長(zhǎng)協(xié)為主，是國(guó)家電力供應(yīng)的保障性產(chǎn)品。從這兩個(gè)方面看，資源稅改對(duì)煤炭企業(yè)和下游電力企業(yè)影響不大。

    焦煤稅額上調(diào)可向下轉(zhuǎn)移

    資源稅新條例影響相對(duì)較大的是焦煤。此前，國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)自2007年2月提高焦煤資源的稅額標(biāo)準(zhǔn)上限至8元/噸。本次焦煤征稅標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至8～20元/噸，由此計(jì)算每噸煤的成本將小幅上升。

    不過(guò)，證券時(shí)報(bào)記者在采訪當(dāng)中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)焦煤生產(chǎn)企業(yè)表示新條例對(duì)其企業(yè)影響不大。原因有三：一是，目前焦煤市場(chǎng)和動(dòng)力煤市場(chǎng)有較大差異，焦煤資源基本已經(jīng)完全市場(chǎng)化運(yùn)作；二是，焦煤資源供不應(yīng)求，所以焦煤煤礦必然會(huì)提高出廠價(jià)，其直接成本將順勢(shì)轉(zhuǎn)嫁出去；第三，雖然焦煤資源稅上調(diào)，但由于各煤礦回采率、區(qū)域、省市、煤種、礦井規(guī)模不同，每噸征收也各有差別，資源稅高的均是優(yōu)質(zhì)主焦煤或肥煤，其市場(chǎng)售價(jià)本身亦較高。

    齊魯證券研究所所長(zhǎng)龔云華表示，焦煤作為稀缺性資源，其盈利高于其他煤種，稅額標(biāo)準(zhǔn)調(diào)高有助于焦煤資源的合理開(kāi)發(fā)和利用。而且焦煤的轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，最多增加12元/噸的資源稅很容易通過(guò)價(jià)格轉(zhuǎn)移至下游行業(yè)。他強(qiáng)調(diào)，20元/噸的稅率比之前預(yù)期5%左右的銷(xiāo)售收入要低得多。

    聯(lián)合金屬網(wǎng)高級(jí)分析師穆文鑫也認(rèn)為，此次資源稅改對(duì)焦煤產(chǎn)品影響有限，但是不排除個(gè)別貿(mào)易商或私企將借機(jī)小幅推高焦煤價(jià)格，然而在當(dāng)前大型煤礦仍處于強(qiáng)勢(shì)地位的情況下，市場(chǎng)仍將維持平穩(wěn)。

     

    市場(chǎng)對(duì)各省實(shí)施細(xì)節(jié)存疑

    顯然，修改后的資源稅條例公布之后，有關(guān)煤炭資源稅的利空消息釋放完畢。畢竟由于煤炭在我國(guó)能源消費(fèi)中占比70%，如果對(duì)煤炭進(jìn)行從價(jià)計(jì)征，其影響遠(yuǎn)比石油天然氣要深遠(yuǎn)。但是，從A股市場(chǎng)煤炭板塊走勢(shì)來(lái)看，投資者仍普遍抱有悲觀情緒。

    昨日交易情況顯示，煤炭板塊午后遭遇重挫，收盤(pán)跌幅已經(jīng)擴(kuò)大至6.66%，其中盤(pán)江股份（600395）甚至跌停。盤(pán)江股份公告稱，貴州省從10月1日起對(duì)原煤按價(jià)征收10%的調(diào)節(jié)基金，對(duì)出省原煤和洗混煤二次征收，每噸200元。盤(pán)江股份為此要承擔(dān)每年近5億元基金，影響每股收益0.4元。

    此前，河南也于7月4日開(kāi)始征收原煤30元/噸價(jià)格調(diào)節(jié)基金。而山西省早在2007年3月就開(kāi)始征收可持續(xù)發(fā)展基金。此次貴州開(kāi)始征收煤炭調(diào)節(jié)基金引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)各省普遍開(kāi)征調(diào)節(jié)基金的擔(dān)憂，因?yàn)槌松轿饕约皟?nèi)蒙古等省份外，不少省份已經(jīng)是煤炭?jī)粽{(diào)入。

    光大證券煤炭行業(yè)分析師張力揚(yáng)認(rèn)為，由于各省資源稅實(shí)施細(xì)節(jié)尚未公布，所以仍對(duì)后續(xù)情況積極關(guān)注。如果大幅上調(diào)實(shí)際稅率，可能對(duì)行業(yè)盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。

    不過(guò)，龔云華認(rèn)為，考慮到目前各地方政府的資金需求，假設(shè)各地均提高煤炭資源稅標(biāo)準(zhǔn)至上限，即使根據(jù)靜態(tài)測(cè)算結(jié)果，其影響也有限，影響最大的焦煤企業(yè)為12.8%。而如果考慮動(dòng)態(tài)傳導(dǎo)至下游，影響則更小。

     


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